今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大(dà)行情(qíng)之下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极(jí)回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162106019.png">

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报(bào)中写道千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件(jiàn)的拉(lā)动(dòng)，都是未(wèi)来芯(xīn)片需(xū)求的(de)重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设(shè)备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进(jìn)的(de)增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更(gèng)多(duō)来(lái)自(zì)于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也(yě)受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的(de)四只个股在一(yī)季(jì)度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏(sū)预(yù)期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的(de)部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽然创造(zào)了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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